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华泰零售·精彩每周报:天虹股份业态转型升级成效显著

发布时间:2017-08-28    研究机构:华泰证券

上周行业表现。

上周(8.21-8.25)商贸零售板块下跌0.56%,跑输上证综指2.81个百分点。从各子板块看,贸易Ⅲ板块上涨0.04%,涨幅最大;连锁板块下跌1.52%,跌幅最大。动态估值角度看,商贸零售行业动态市盈率(PE/TTM)为34.88X;子板块中,贸易与百货板块估值最低,分别为28.19X 和32.14X;连锁和超市板块估值最高,分别为45.59X 和43.51X。上周商贸零售板块涨幅排名前五的股票是富森美(6.8%)、刚泰控股(4.9%)、萃华珠宝(4.7%)、利群股份(3.8%)、潮宏基(3.5%);跌幅靠前的股票分别是厦门国贸(-7.9%)、东方金钰(-5.2%)、商业城(-4.4%)、三江购物(-4.1%)、上海物贸(-3.6%)。

本周投资策略。

主线一:商贸零售首推基本面扎实、业绩表现亮眼的个股,重点推荐苏宁云商,增持;宏图高科,增持;天虹股份,增持;厦门国贸,买入;跨境通,买入。主线二:国企改革迎重要政策窗口,建议关注王府井,买入;合肥百货(000417),增持。主线三:财富效应叠加人口回流,建议关注业绩良好的非一线区域零售龙头鄂武商A,买入;步步高,增持。主线四:黄金珠宝消费回暖,推荐具有良好资源禀赋的通灵珠宝,买入;老凤祥,增持;潮宏基,买入。

近期调研回顾一:天虹股份(002419)业态转型成效显著。

公司坚持数字化、体验式、供应链三主题发展模式。数字化方面,上半年天虹领巾会员数近500万,覆盖全国一半用户,微信会员560万,活跃会员比例约70%。

体验式方面,公司通过针对不同区域的线下门店的特色,推出、升级与之匹配的特色业态模式,从而改善线下门店消费者的消费体验,提升实体店的价值。供应链方面,天虹一直致力于向市场消费者提供品质更高、速度更快、价格更低的商品,创造天虹独特竞争优势。从上半年经营状况看,天虹收入同比增长5.14%,归母净利同比增长31.36%,业态转型升级成效显著。

近期调研回顾二: 资源模式同升级,猫超推1小时达。

天猫超市将通过五大举措进行全面升级:1)在全国范围内加大营销投入;2)淘宝、支付宝都将专门开辟天猫超市入口;3)天猫本身的商品会发生重大变化以适应消费升级趋势,并引入符合消费升级的相关商家;4)整体供应链布局全面加速;5)开放大数据以全面提升商家的经营能力。从实际效果看,天猫超市已在北京选取36个人群集中的网点布局前置仓,可实现下单后1小时达。

风险提示:电商政策的不确定性;食品安全事件;黄金珠宝消费景气度下滑;经济景气度大幅下滑导致消费需求疲软;消费金融监管趋严。

申请时请注明股票名称